債市狂破底可以進場嗎? 為什麼長天期美債 ETF 成為大家首選?

5月 03, 2024


本文最初發表在商周財富網。

隨著美國逐步停止降息，投資者對於債券提供的高息收益和未來資本增值機會感到樂觀，導致資金持續流入高品質的投資等級債券。

這個趨勢也推升了台灣掛牌的債券ETF總規模超過1.6兆元，達到歷史新高。

其中，台灣首檔每月配息的債券ETF是中信高評級公司債（代號：00772B）。上個月，該ETF的規模超過千億元，並且近日已成為亞太地區規模最大的債券ETF。

最近，美國債券ETF的購買熱潮明顯上升，尤其是長期美國政府債券的交易量也非常活躍。

從去年底到8月18日，六檔美國長期債券ETF中有三檔的股東人數增加超過十倍。這些ETF分別是國泰20年美債、永豐20年美債以及中信美國公債20年。這顯示今年資金大量湧入債券市場。

觀察亞太地區美債ETF的規模排名，前十名中有九個是由台灣的基金公司管理的。這顯示國內債券市場的投資熱潮依然高漲，並且預計將持續升溫。


為什麼近期都選擇長天期美債?

美國公債的違約率非常低，通常被視為無風險的資產，尤其在經濟疲弱時期，更是相對穩健的避險選擇。

此外，長期公債的價格對利率變動（由各國央行決定）非常敏感，特別是在利率即將上升時，長期公債的價格有較大的反彈空間。因此，投資者除了可以享受到固定利息外，還可以將長期公債作為波段操作的投資對象。


債券 ETF 成新寵兒的原因

1. 債券ETF可節稅

當你從持有股票中獲得現金股利時，需要考慮兩種費用。首先是所得稅，其次是二代健保補充保費。

一般來說，持有的股票越多，獲得的股利就越高，相應地，你需要支付給政府的金額也會增加。然而，如果你持有的是債券ETF，其配息來源屬於境外所得。在目前政策下，除了免繳0.1%的證交稅（至2026年底），政府為了促進債券ETF市場的活躍，配息部分不需要扣除二代健保補充保費（人民幣債券除外）。

由於這是來自海外的收入，如果價差獲利在新台幣100萬元以內，則不需要將其納入最低稅負基本所得額以申報和繳稅。此外，如果你的基本所得額低於670萬元，那麼你只需要繳納一般所得稅，這意味著這筆收入不需要繳稅。


2. ETF 管理費就是低

在投資之前，要了解自己的投資成本，不僅僅是表面的交易手續費，還包括內含成本（又稱為“內扣費用”）。

根據基金研究權威機構Morningstar(晨星)的研究，共同基金的報酬好壞，最重要且最具科學相關性的因素是“內含成本”。

值得注意的是，每年只有25%的基金經理人能夠擊敗市場，更多的經理人則是落後於整體市場報酬。不論是股票型還是債券型基金，這一點都是成立的。如果你以為投資主動型基金會有更高獲利，實際上你可能是輸給了市場平均水準。這樣的投資方式可能只是買到了成本與回報不成比例的商品，高成本並不能幫助你實現更高的報酬。


3. 債券ETF價格親民、易於資產配置

大多數ETF一張的價格大約在20到30元之間。你可以用大約2至3萬元買進美國政府發行的一籃子公債，與其他股票型ETF直接做DIY配置。這樣可以兼顧風險和報酬，而且可以直接用台幣購買，非常方便。


4. 債券ETF 月月配息

近期，投資者對長期公債 ETF 的青睞不斷增加。這些 ETF 月月配息，提供相對穩定的高利息收入，同時具有資本增值的潛力。依目前市場環境，長期公債 ETF 的殖利率約為4.5%~5%左右。美國公債被視為全球最不可能違約的商品，風險極低，因此深受需要現金流的投資人歡迎。


總結來說，債券 ETF 受歡迎的原因有幾點：首先，享有稅務優惠；其次，管理費成本較低；再者，價格親民，適合一般投資者；此外，標的透明易於資產配置；最後，具有月月配息的特性。投資者在追求穩定收益的同時，也在債券市場尋找適合的投資機會。