00939 ETF 統一台灣高息動能可以投資嗎? 00939成分股與優缺點? 與 00940的差異? 00939 ETF 完整分析

4月 02, 2024


00939 統一台灣高息動能 ETF 是統一投信於台股ETF市場的第一檔巨作，於3/20掛牌上市，00939於募集期間以535億元的大規模成立，創2024年第一筆ETF募集紀錄，話題十足。

究竟00939能否投資呢? 裡面的成分股是什麼呢? 以及他的優缺點有哪些呢? 我將帶您深入分析~

00939 規模空降台股高股息ETF第6名

00939一掛牌就以535億元的ETF規模，空降台股高股息ETF的排行榜第六名。

其他第1名到第5名的高股息ETF，分別是
0056 元大高股息ETF（2,770億 )
00878 國泰永續高股息ETF（2,629億 )
00919群益台灣精選高息ETF（1,896億）
00929復華台灣科技優息ETF（1,627億）
00713元大台灣高息低波ETF（588億）。

ETF介紹 : 00939 統一台灣高息動能 ETF

股票代號 : 00939

ETF 全名 : 統一台灣高息動能ETF

追蹤指數 : 臺灣指數公司特選臺灣上市上櫃高息動能指數

募集期間 : 2024 年 03 月 01 日~ 03 月 05 日 (發行價只要15元，每張1.5萬元)

申購方式 : 各大券商都有提供 IPO 申購

上市日期 : 2024 年 03 月 20 日

發行公司 : 統一投信

內含費用 : 經理費0.3% + 保管費0.035%

配息：月配息（具收益平準金機制），每月「月底」配息

成分股：40檔，依股利率加權，再依發行市值調整權重

換成分股時間：每年一次，5月 ; 權重調整時間：每年1月、9月，再依風險調整後報酬調整權重。

保管銀行：華南銀行

00939 統一台灣高息動能 ETF 的獨特之處在於它在兩次調整權重的時間點上有吸引力。首先是在除權息旺季時，選擇高殖利率的股票；而在除權息淡季時，則是強化投資cp值，根據夏普值來動態調整加減碼。

另外，00939 是市場上唯一「每月月底領息」的高股息ETF。其他多數月陪息是在月中發息，這個優勢能幫助投資人組建出一個更具效益的「雙周配」投資組合！


00939 追蹤指數與選股邏輯

這檔ETF是以高股息為主，並在風險與報酬中，掌握最佳CP值的標的!白話來說，就是在高股息股票中找出好蘋果。

00940 選股邏輯如下

1. 市值篩選：台股上市櫃公司市值前250大的股票

2. 流動性篩選

3. 基本面篩選，至少須通過以下條件
  （1）最近2季每股盈餘總和大於0
  （2）最近3年平均現金股利發放率介於0~120%
  （3）排除最近一季營業利益率之數值及季增率同屬最低30%的股票
  （4）排除定期審核生效日前，已除息之年配息股票或宣告不發放現金股利之股票

4.通過上述條件者，選出股利率前 40 大之股票標的建構投資組合

5、權重分配：
    (1)  成分股定期審核（5 月）：股利率加權，再依發行市值調整權重。
    (2)  權重定期審核（1 月、9 月）：以審核資料日指數成分股權重為基準，再依風險調整後報酬調整權重。

00939 選股邏輯分析介紹


整體來說，00939追蹤的高息動能指數編制相對簡易，篩選條件沒有嚴苛，個人覺得 00939 就和目前市面上其他高股息 ETF 沒有太大的差別，應該反過來說，台灣高股息ETF很多成分股相似程度超過7成。

在權重的設計有一些巧思，就是會在除權息淡季的 1 月以及 9 月，依據夏普值前 50% 以及後 50% 的成分股，分別進行權重的加減碼，讓資產配置產生更高效率的績效回報！

也就是希望透過夏普值指標，篩選出過去表現明顯突出的個股，期望這些績優生未來也可以有好的表現。


00939 成分股與產業占比

依據00939指數提供的最後投組配置資料來看，00939超過9成是在電子科技產業，不到10%在非科技產業，這樣的產業比重與00929極為類似，幾乎都以電子產業為主，集中單一產業的風險極高。

以資料觀察，00939的前10大總計占比約45.24%，第一大持股為群光，權重7.22%，其它佔比4%以上的成分股還有：聯發科、大聯大、長榮與力成。

其它排名第11至40位的持股依序為聯詠、文曄、健鼎、台光電、緯穎、和碩、英業達、瑞儀、啟碁、聯強、鈊象、川湖、鴻海、欣興、漢唐、聯電、矽創、欣銓、佳世達、晶技、世界、致伸、瑞鼎、頎邦、景碩、天鈺、南電、裕民、樺漢、中光電。
00939上市後前十大持股





00939 配息與殖利率

配息頻率：月配息（具收益平準金機制）

根據歷史數據回測，00939 追蹤的特選臺灣高息動能指數，近 5 年平均股利率達 9.85%，且由於 00939 是月配息 ETF，對於投資金額較大的朋友，月月配息的好處就是可以降低被課徵二代健保補充保費的機率。

另外，有別於其他高股息 ETF 普遍皆於月中領息，00939 的特色是「月底領息」。

00939 配息頻率與月底領息機制


即使月月配感覺到每月都有賺錢的快感，但還是提醒各位投資朋友，現金股息領到後沒有進行再投資的話，對於可獲取的總報酬耗損是非常嚴重的，若沒有月月領息的需求，不建議投入大筆資金在這類商品。

此外，月月領息導致財富累積的複利效果大打折扣，別因為多頭年，而產生對於高股息100%都可以領到高配息又填息的幻覺。

再提醒各位，通常會配發較高股息的公司，是因為企業對於投入研發的資本支出不再需要那麼多，所以發還給股東，但當公司沒有持續成長，股價談何容易繼續走強呢?

00939 回測報酬表現

根據統一投信資料，歷史數據回測（2007/5/31~2023/11/30），臺灣高息動能指數總報酬率高達 708%，同期間台灣加權股價指數 303%。

00939 指數回測報酬數據與加權指數比較


00939追蹤的台灣高息動能指數跟台灣加權指數相比，可以多405%的總報酬率，看到這裡你會不會好奇，為什麼投信公司自己不用這樣的策略呢?

還要傻傻地讓大家一起賺錢?  到底是基金的管理費好賺還是基金操作策略可以獲得的超額報酬好賺呢?

關於回測的數據，我認為參考就好，因為單一期間的數據都有可能是測試非常多期間後選出最佳的數據，到底有沒有持續擊敗市場大盤指數，留給大家自行驗證。

畢竟賣商品，大家都要拿出最好的成績給你看，台灣發行的新ETF，背後追蹤的指數成立都非常短，表示都是投信公司先有設計商品的想法才去與指數公司共同發行，再包裝成大家可以買到的ETF，因此回測數據看看就好。

00939 可以投資嗎? 優缺點比較

00939 優點

  • 有別於傳統高股息 ETF，加入夏普值，挑選更高 CP 值的投資標的
  • 兼顧高股息和高成長，在除息淡季，依據夏普值動態調整成分股權重，增加投資效率
  • 統一投信首檔台股ETF
  • 採月配息機制，月底配發股息

00939 缺點

  • 產業集中度高，90% 的資金集中於電子業，受單一產業景氣影響
  • 一年只審查成分股 1 次，當大盤/個股風險上升時，難以即時應對

要選 00939 還是 00940 ETF ?

比較月配息ETF : 00940 VS 00939

換股頻率:

00939 每年5月換一次(但權重調整兩次)
00940 是一年換兩次（5月跟11月）

主打特色:

00939 主打利用夏普值找出最高的CP值的成分股，做權重的調整
00940 強調「自由現金流量」跟「本益比」，這兩個指標通常都是尋找價值股或是長期存股的必備

配息方式:

00939 將領息時間訂在「月底」，有平準金
00940 訂每月「月初」配息，有平準金

如果自己在搭配月中配的00929，實際上你可以月初、月中、月底都有現金流入帳。

發行價格:

00939 以15元發行價格。
00940 以10元發行價格，對很多人來更友善。

但發行價格高低，實際上對後續報酬走勢沒太大影響。

行銷方式:

00939 名稱簡單易懂，加上統一投信本來就是台股基金操盤王者，所以應該很多信仰者
00940 名稱俗夠有力，台灣價值似乎有認同感的意味。


本質上，兩者的產品有一些明顯的差異，尤其選股策略上，我認為00940比00939更具縝密性，但是否代表會有好的報酬，我個人保留答案，然而，台灣所有高股息ETF的內含成分差異性有巨大差異，所以並非規模越大的高股息ETF績效就越好。


00939 適合長期投資嗎?

老話再說一遍，只要遇到高股息ETF，只有一個答案: 沒有領取現金流需求的朋友，不要把大部分的資金分配到這類型商品，除非你已經屆臨退休階段。

建議投入這樣的產品，不要超過你總資產配置裡的20%資金。

高股息終究是噱頭，領了配息後，沒有股息再投入的話，總報酬的績效都會非常不好，因為沒有做到投資中最重要的『複利』投資。

所以殖利率越高的ETF，絕對不代表總報酬越好，投資還是要專注在總報酬表現，絕對要把領到的股息再進行投入去靠時間不斷地複利，你才有機會獲得驚人的結果。