【投資組合】如何建構投資組合? 有公式嗎? 建立投資組合9大步驟 (下)

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上篇文章簡略介紹在建立投資組合之前,可以事前做的一先規劃,市場上也有一些商品已經幫你建立好特定股債比的投資組合,不管是共同基金或是 ETF 都有,這篇文章會著重於喜歡自己 DIY 建構投資組合的人,簡略介紹如何自己建構投資組合。

步驟五 : 建立自己的投資組合

前面步驟四提到的目標到期基金如此方便,為什麼還要自己購買其他任何東西?

有兩個原因:通過建立自己的指數基金投資組合,您可以再降低投資成本,同時還可以組合風險較低或預期報酬較高的投資組合。

因此,你可以從三個核心資產開始:美國整體股票市場、美國總體債券市場和國際總體股票市場(排除美國),國際總體股票市場主要包含已開發國家經濟體(歐洲、加拿大、日本與澳洲)和新興市場的股票。

比較簡易的作法,可以從全球股市ETF與全球債券ETF簡單配置,依照您目前年齡與風險偏好程度,配置合適的股債比,透過2檔 ETF 就能自組簡易版投資組合。

全球股市 ETF 參考選擇: VT、ACWI、SPGM

全球債市 ETF 參考選擇: BNDW,也有人單純採用美國總體債券市場ETF,因為美國債券市場為全球最大的市場,參考選擇: BND、AGG

若不清楚如何挑選 ETF,可以參考: 【ETF 教學】ETF怎麼挑?如何買到合適ETF? 

若你想要更多花式的配置,可以將全球股市ETF,拆成3檔,包含美國股市、已開發國家股市與新興市場股市,比例的配置可以先用全球股市的市值分配作為基礎,再根據自己的偏好作微幅調整,另外,有些人在美國股市會拆成大中小型類股或是成長與價值股,透過這樣的模式,可以有更多掌握權與自己操作的空間。

最重要的是,通過建立自己多元標的投資組合,可以購買想要的美國債券、美國股票和國際股票的組合,根據自己的偏好與風險承受度,建立適合自己的配置,相較單純一檔目標到期基金或是目標風險配置ETF來說,投資人有更高的參與感,也能夠透過自組ETF投資組合,有機會用更低成本獲得更佳的報酬的機會。


步驟六 : 長期的投資組合必定面臨問題 : 如何應對通貨膨脹/緊縮

大多數債券支付固定利息,看似穩定,但也意味著通貨膨脹來臨時,絕對是債券投資人的死敵,當消費者價格每上漲一次,就表示你賺取的利息購買力降低。

該怎麼辦?可以將你的債券投資組合分為一個美國總體債券市場ETF(主要持有傳統的固定利率債券)搭配一個專注於通脹指數的國債ETF,後者的本金價值隨著通貨膨脹率上升,此外,還可以獲得一點額外的利息。

貝萊德的iShares、State Street 的SPDR和Vanguard皆有提供低成本的 TIPs ETF,切記,購買抗通膨TIPs ETF 時,盡量選擇較短天期為主,降低債券的存續期間風險。

如何在你的美國總體債券市場 ETF 和通脹指數的國債 ETF 之間分配你的錢?基本上,它們在不同經濟環境下解決了不同的經濟風險,當通貨膨脹穩定或下降時,美國總體債券市場會表現得更好,當通貨膨脹上漲時,通脹指數的國債 ETF 將具有優勢,因此可以採用 50-50 的對半拆分的方式,似乎是合理的。


步驟七 : 進階你的投資組合配置 - 因子投資策略

近年來,關於因子投資的討論越來越多,畢竟因子投資是從學術研究證實,從長遠來看某些因子會相較大盤指數產生超額報酬,但這些超額報酬絕非保證,事實上,每種因子都可能有其週期性,有時表現不佳,有時表現不錯。

最受歡迎且廣為大家熟知的因子包括:小型股、價值股、動能股或高利潤的股票,現在有些共同基金和 ETF 就是尋求利用這些因子而設計。

相對於挑選個股或是押注明星經理人,採用因子投資策略是更理性且科學的方法,他有機會讓你比大盤指數獲取更多報酬,如果你希望自己的投資能更複雜一些,可以將這樣的策略加入。

在因子投資策略領域,有兩大研究機構你一定要知道,DFA 和 AQR Capital Management,這兩間公司在因子投資領域擁有豐富的管理經驗與產品發行,尤其 DFA 的團隊成員更是集結多位諾貝爾獎級得主,近幾年也專注發行因子投資策略的ETF。

你應該在投資組合中加入多少因子策略?這完全取決於您願意承受多少追蹤大盤指數誤差。因為因子投資策略可能會產生與眾所周知的市場大盤平均水平完全不同的結果。

如果你的因子投資策略嚴重落後大盤指數五年,你會放棄退出嗎?(是有可能發生的) ,如果是這樣,你應該將因子投資策略保持在投資組合的 10%之內 。


步驟八 : 加入更多元資產類別

投資專家經常談論四種資產類別:股票、債券、現金和另類資產。

另類資產像是大雜燴,包括房地產投資信託 (REITs)、原物料商品、黃金、對沖基金和追求類似對沖基金策略的金融商品。加入不同資產的好處在利用彼此間之相關性,不同資產的相關性可以讓整體投資組合有機會降低風險,進一步提升報酬。

實際上在每種情況,不同資產會有機會產生可觀的長期收益,但它們的表現也會與大盤指數不同,而且也並不是任何資產的長期走勢向上。

一般來說,低成本 REITs ETF 或 黃金資產進行少量配置是可以的。注意,通常另類資產的金融商品不像股票與債券的低廉,因此在金融商品的挑選上,內含成本絕對是注意的關鍵之一。


步驟九 : 讓投資組合始終保持平衡 (Rebalance)

一旦你建立了低成本 ETF 投資組合,善意的忽視它是不錯的策略,但你不應該完全忽視你的投資組合。每年或者在市場波動大的時候,尋求重新平衡你的投資組合。

如果你選擇步驟四中所述的目標到期基金或是目標風險配置 ETF,則無需擔心這一點。但其他所有人都應該為他們持有的各種 ETF 設定目標百分比。

例如,您可能已將投資組合的 40% 指定給美國債券市場,35% 指定給美國股票市場,25% 指定給國際股票市場。有時,你應該檢查目前的配置是否嚴重偏離當初設定的百分比,如果有,可能需要重新平衡 (Rebalance)。

這包括減持表現良好的 ETF,並增加那些表現落後的 ETF,這樣你就可以回到目標百分比。看似簡單,但這樣的做法非常考驗人性,因為你會投入資金在表現差的資產上。

如果你不重新平衡,你的投資組合會隨著時間的推移變得越來越危險。為什麼?

股票資產通常會表現較兇猛成長,如果任其發展,它將主導你的投資組合,這表示當下一個熊市到來時,你會受到更嚴重的打擊,屆時能不能頂住風險又是需要考量的。

採用再平衡策略會有一定的權衡,它可以控制投資組合的風險水平,但它也往往會限制績效表現,因為你經常需要出售表現較佳的股票資產。反過來說,在熊市期間進行再平衡可以幫助投資組合更快地恢復,因為你會加碼低迷的股票資產。

再平衡策略是可以讓你長期保持在良好投資軌道的做法,看似簡單但不容易,要做到紀律的再平衡,實在需要非常高且穩定的投資心理素質。


開始建構你的投資組合

經過前面九個步驟的一一介紹,你肯定對於自己的投資組合有些想法,但如果你仍不知道該怎麼做,不妨可以參考以下網址,裡面將有不錯的資源可以參考 : 

1. lazy portfolio etf

2. Portfolio Einstein

上述兩個網站是國外集結一些投資大師或是投資顧問的推薦投資組合配置做法,裡面有詳細的配置比例與可以採用的 ETF 標的,基本上你有複委託帳號就可以買到這些 ETF,因此,你可以根據自己的狀況與需求,建構自己專屬的投資組合,當自己的基金經理人囉!


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