【FED升息】聯準會升息影響是什麼 ? 歷史3次FED升息期間,全球各類資產(股/債/房)報酬表現

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美國聯準會三年多來首次上調目標利率。

這是對抗 40 年來最高水平的通貨膨脹的漸進式解決手段,不僅如此,美國聯準會還預測在 2022 年底之前,將升息至4.25~4.5%區間範圍。

調查顯示,絕大多數受訪的經濟學家預測,美國聯準會將在11月2日的貨幣政策會議宣布升息3碼,將聯邦基金利率升至3.75%到4%。

這對投資者及其投資組合意味著什麼?

以下整理了在過去三個升息期間各類別資產的報酬表現。


過去3次升息後的歷史報酬表現

研究顯示年化報酬,衡量瞭如果報酬是複合成長的情況下,投資者在一年內可以獲得的報酬。

以下是它們於各升息期間的表現,以及從最低平均報酬到最高平均報酬排序。



在固定收益投資中,浮動利率銀行貸款的平均報酬率最高。這些貸款支付特定參考利率的利差,利率根據現行利率每 30、60 或 90 天重置一次。由於利率“浮動”,付息可能隨著利率上升而上升。但是,銀行向非投資級公司提供貸款,這些公司被認為風險較高。

在股票類型中,除美國以外的已開發國家股票的平均報酬率最高。

國際股票可能是在美國升息時,對投資組合有較佳的風險報酬平衡機會,因為與美國大型股相比,它們更集中在材料、工業和金融等周期性行業,當經濟增長和利率上升時,這些行業往往表現良好。

在原物料商品領域,全球大宗商品平均表現最為強勁。由於 1999-2000 年期間獲得的超額報酬,平均值向上拉升。巴西、俄羅斯、印度和中國正在迅速實現工業化,這需要大量的原材料、食品和能源商品。在所謂的商品超級週期中,這種繁榮持續了 10 多年,這也是位為什麼2000年升息期間,原物料商品報酬這麼驚人的原因。

在另類投資領域中,房地產投資信託 (REIT)的風險最低。利率上升通常意味著經濟正在增長,這意味著對房地產的更大需求和收取更高租金的能力。有趣的是,Nareit 的 40 年分析發現,房地產投資信託基金在高通膨和低通膨時期都表現良好。這意味著它們較少受到通膨高低時期的風險影響。相比之下,大宗商品在高通膨時期表現良好,但在低通膨時期表現不佳。

歷史不斷重複發生,但時空環境不同

今年是非常特殊一年,股債雙殺的情況是有史以來最慘烈,房地產資產也遭受強烈的資產拋售潮,因此過去的數據確實適合作為資產配置的依據參考,但不保證會按照過去歷史的劇本重現,不過多元資產配置的作法仍會比單一資產來的更為適當,也是最適合長期投資的不敗法則。

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