【投資原則】巴菲特的績效有多神?

華倫．巴菲特(Warren Edward Buffett，1930年8月30日)，目前是波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway，主要為保險業，因為投資範圍廣泛，所以實際為投資控股公司）的董事長與執行長。

他被公認為世界上最成功的投資者，常被稱為「奧馬哈的神諭」（The Oracle of Omaha），並以長期的「價值投資」與簡樸生活聞名，極度熱愛垃圾食物，由於巴菲特投資股票的眼光獨特，所謂「價值投資法」，投資哪種產業的股票該產業就會走紅。因此巴菲特被眾多投資人尊稱為「股神」。

巴菲特最有名的一句話為「堅守能力圈，我只投資自己看得懂的股票」，而科技股產業是他較少著墨的一個產業，因此近10年的績效表現飽受檢視與評論，例如投資IBM失利、錯失電商巨頭Amazon、看錯英國零售巨頭Tesco、四大航空股出清，但若翻開近40年的投資績效表現，巴菲特的股神名稱，實至名歸。

下圖數據可以觀察到，2000年以前，巴菲特的投資績效遠遠擊敗市場大盤(S&P 500指數)，即使還是有些年度輸給大盤，但都是小輸，反觀打敗大盤的年度幾乎都是大勝，這個時期堪稱巴菲特價值投資最輝煌的時期，也是他從投資界脫引而出的時期，當時還有另一位超級基金經理人: 彼得．林區(Peter Lynch)，時常被拿來與巴菲特比較。

細看每一年度數據，可以了解為什麼近年巴菲特的投資表現會受到評論，在網路泡沫(2000~2002)時期，他的價值投資完全可以被證明是經得起考驗的方法。但之後科技股與成長股卻成為近20年來主導股市的一個區塊，尤其2008年之後，巴菲特的投資績效與大盤的差距不再像過去一樣誇張，沒跟上科技股的巴菲特，反倒被大家認為價值投資已經失靈。