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| 圖片來源: Pixabay |
資產配置是投資過程中最重要的決策。每個人將根據風險承受能力、投資時間和財務目標會產生不一樣的資產配置組合。
但是，隨著時間的變化，投資組合內的不同資產將會產生不同的報酬(漲跌)，此時資產配置的比例可能會偏離其最初的位置，投資的風險與您能忍受的風險將會有所不同，因此，通過定期進行再平衡，投資者可以減少“資產配置比例偏離”的狀況，將投資面臨的風險控制在最佳平衡點。
再平衡的目的與優勢?
- 使投資組合與預期的配置保持一致
- 將風險控制在適合投資人的範圍
- 實現了買低賣高的最佳投資實踐
再平衡的機制如何設定?
一般來說，再平衡有三個啟動機制，實際執行上還是必須考量到交易成本!
- 設定定期時間執行
- 設定配置比例變動多少%
- 同時設定時間與配置比例變動多少%
1.設定定期時間執行
可以設定每月、每季、每半年甚至是每年再執行再平衡即可。
從Vanguard提供的研究數據顯示，全世界股債配置50%:50%的投資組合，不論是哪一個時間頻率執行再平衡，基本上年化報酬率與年化波動度上沒有太大差距，且股票配置比例仍然維持在最初之50%。
但如果什麼都不做的情況下，不但你的股票配置比例大幅偏離，整體風險也大幅上升。
因此，考量到時間與交易成本，每年定期執行再平衡即可達到很好的效果。
2.設定配置比例偏離多少%
可以設定股債比例偏離0%、1%、5%或10%再執行再平衡即可。
但如果什麼都不做的情況下，不但你的股票配置比例大幅偏離，整體風險也大幅上升。
因此，考量到時間與交易成本，當股債偏離超過5%或10%時，執行再平衡即可達到很好的效果。
3.同時設定時間與配置比例變動多少%
可以同時設定時間頻率(每月、每季、每年) + 股債比例偏離(0%、1%、5%、10%)雙門檻，達到雙標準時再執行再平衡即可。
從Vanguard提供的研究數據顯示，全世界股債配置50%:50%的投資組合，利用雙門檻才執行再平衡的話，即使每月+股債一偏離就執行再平衡，也與每年+偏離10%再執行再平衡之表現(年化報酬率與年化波度動) 差不多，且股票配置比例仍然維持在最初之50%。
但如果什麼都不做的情況下，不但你的股票配置比例大幅偏離，整體風險也大幅上升。
因此，考量到時間與交易成本，每年頻率+股債偏離超過5%或10%時，執行再平衡即可達到很好的效果。(在過去89年期間，也僅僅觸發條件36或19次)
總結:
選擇一種再平衡策略，就是要衡量其承擔風險與預期收益的關係。 根據Vanguard的研究數據可以知道，再平衡沒有最佳的時間頻率或變動比例門檻，每一種再平衡策略之間沒有顯著差異。即使再平衡沒有最佳的時間頻率或變動比例門檻，也絕對不能完全不做再平衡!
對於最廣泛的50%股票和50%債券之投資組合，當考慮賦稅或大量時間與交易成本時，每年再平衡或是以5％偏離門檻執行再平衡，大多數投資者在風險控制和成本最小化之間可以取得最佳平衡。
「人生就像騎自行車，為了讓自己保持平衡，你必需向前邁進」- Albert Einstein (阿爾伯特·愛因斯坦)
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