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| 圖片來源: Pexels |
全球股市自3月份低點以來，已經反彈了超過20%，很多人一定會開始感慨為何當初沒有堅持住，或是開始說起:「早知道當初我....，現在一定.....!」，後見之明（hindsight bias）是大家常常會有的行為偏誤，白話就是「事後諸葛」，人生的每分每秒都在做選擇，也因為做出不如預期的選擇會有後悔的結果，投資也是如此，因為你做出不一樣的決策，產生完全不一樣的報酬!
進入這個金融市場，其實門檻非常非常低，達到法定年齡，有一筆小資金，你就可以投資，不論高低風險的商品，每個人基本上都觸手可及，因此投資最難的往往不是你購買哪家公司的股票或基金、選擇什麼產業或是看好哪個國家，即使小明與大華投資相同公司的股票，但因為心理素質與操作手法不同，將會讓他們的投資結果完全不同。
大家都知道運動很重要，但重點是如何規律與正確地運動!
大家都知道買什麼!，但重點是買進後我們該怎麼管理!
投資部位獲利賺錢時，我們會開始擔心，哪時候該賣掉或是會不會繼續漲上去; 投資部位虧損時，我們又開始擔心是不是該停損或是放著等他回來，投資後的管理與操作，才是投資人永遠需要學習的課題!
前幾周的文章有提到，被動式投資的最佳操作方法就是「買進與持有」，既然我們無法預測市場未來的表現，我們也不需要去做「市場擇時」的動作，股市的高低點都是事後相對的結果，因此每個時間點都是未來市場的高低點，這次預測對了，只是賭對，不是實力對。
下圖呈現今年3月面臨股市崩盤時，不同操作手法，最後的結果大大不同。
藍線為買進並長期持有的投資人，不為所動的他們，年初至今的報酬為-3.33% ;
綠線為短期虧損20%離場，經過10天後再進場的投資人，錯過了美好的10天，年初至今的報酬為-9.30% 。
灰線為短期虧損20%離場，經過30天後再進場的投資人，錯過了美好的30天，年初至今的報酬為-15.22% 。
紅線為短期虧損20%離場，現金為王投資人，錯過了美好的90天，年初至今的報酬為-21.45% 。
當你做出錯誤的投資錯誤決策，往往損失的不是1~2%的報酬，這也是為什麼前面提到，投資後的操作管理才是重點之重點!
下圖為JP Morgan計算從2000年開始投資於S&P 500指數，經過20年後，各種投資結果。堅守航道的投資人享有最好的平均報酬表現，年化報酬約6% ; 當你中途離場，錯過股市最佳10天，年化報酬率相較全程投資者少了3.62% ; 當你錯過最佳的20天，年化報酬率幾乎接近0%，也就是說隨意地進出市場，比你乖乖地待在市場傷害更大!
亞馬遜CEO貝佐斯問巴菲特：「你的投資理念非常簡單，為什麼大家不直接複製你的做法呢？」
巴菲特說：「因為沒有人願意慢慢變富。」
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